吴说周精选：SEC 称流动性质押不构成证券发行与

新闻 2025-08-12 11:08

　　白宫宣布总统 Donald J. Trump 签署行政命令，允许 401(k) 投资者接触私募股权、房地产和数字资产等另类资产，以提升回报并分散风险。该命令要求劳工部长重新审视并澄清劳工部针对 ERISA 管辖的 401(k) 和其他确定缴费计划中另类资产投资的受托人职责及相关程序，并与财政部、证券交易委员会等联邦机构协作推动法规调整，同时指示 SEC 修订规定，便利退休储蓄计划配置此类资产。

　　白宫正准备签署一项行政命令，拟对因政治因素关闭账户的银行处以罚款，重点针对涉嫌歧视保守派和加密公司等现象。该命令要求监管机构调查金融机构是否违反《平等信贷机会法》、反垄断法或消费者保护法，违规者可能面临罚金、同意令或其他处分。

　　President Donald Trump 任命现任总统经济顾问委员会主席 Stephen Miran 出任美联储理事会空缺席位，任期至 2026 年 1 月 31 日，接替日前辞职并将重返乔治城大学任教的 Adriana Kugler。Miran 曾在美国财政部及富达投资任职，并主张简化加密货币监管。

　　美国证券交易委员会公司财务部发布声明，明确在特定结构下，流动性质押（Liquid Staking）及相关质押凭证代币（Staking Receipt Tokens）通常不涉及《1933 年证券法》第 2(a)(1) 条或《1934 年证券交易法》第 3(a)(10) 条所界定的证券发行与销售，因此无需注册或适用豁免。该类安排指用户将加密资产存入协议或第三方服务提供方进行质押，并获得等额凭证，用以证明对所质押资产及其奖励的所有权。凭证本身不产生收益，其价值来源于基础质押资产，而非任何第三方的管理性或创业性努力。

　　美国 CFTC 宣布推出“加密冲刺（Crypto Sprint）”新倡议，由创新办公室主导，旨在加强监管沟通、提升市场参与者的合规理解。该项目将重点关注代币化资产、DeFi 和 DAO 等领域，涵盖注册、监管、风险管理等关键议题。CFTC 表示，该举措是落实特朗普政府此前提出的《数字资产监管路线图》的关键步骤，并将与 SEC 积极合作。

　　尽管《GENIUS 法案》禁止向用户支付稳定币利息，Coinbase 和 PayPal 仍继续提供 USDC 和 PYUSD 奖励，年化分别为约 4% 和 3.7%。两家公司称自身并非发行方，且奖励来自各自平台的收益分成而非利息，因而不受禁令限制。

　　前英国财政大臣乔治·奥斯本（George Osborne）批评工党政府在加密货币政策上的保守立场，警告英国正被美、欧及亚洲地区甩在后面。他指出，当前加密革命堪比上世纪80年代“金融大爆炸”，而英国若继续犹豫，将错失重塑全球金融中心地位的历史机遇。尽管英国已公布加密监管提案，但市场普遍认为推进缓慢。奥斯本目前为 Coinbase 全球顾问委员会成员。

　　法国极右翼政党 “国民联盟”（Rassemblement National）正准备起草一项法案，拟利用核电站多余电力挖掘比特币。2016 年，该党总统候选人马琳·勒庞曾表示要禁止包括比特币在内的虚拟货币，理由是它们是 “精英阶层” 与 “华尔街投行游说势力” 操纵的产物；到了 2022 年，她转而呼吁加强监管；而到 2025 年，她现在主张直接 “生产” 加密货币。

　　Vitalik Buterin 表示，当前多个主要以太坊二层网络已进入安全标准的第 1 阶段，下一目标应是实现基于 ZK 证明系统的快速原生提款，优先于推进第 2 阶段。他建议采用由 ZK、OP 与 TEE 组成的“2-of-3”混合证明系统，以兼顾安全性与速度，并指出随着 ZK 技术不断成熟、成本下降，该路径正变得更加可行。最终目标是在经济可接受的前提下，通过聚合技术在 L1 上完成跨 L2 的几乎即时资产转移与清算。